通胀担忧压制降息预期+避险情绪升温美元涨至逾1月来新高

由于油价上涨促使交易员减少对美联储今年降息的押注、以及避险情绪的推动，美元兑所有主要货币走强。截至发稿，美元指数(DXY)涨0.82%至98.504，为1月22日以来的最高水平。

油价上涨带来的通胀影响使得掉期交易商目前预计美联储今年将降息约59个基点，而上周五的预期为61个基点。麦格理集团驻新加坡策略师加雷思·贝里表示：“这可能是一个早期信号，表明市场认为，如果油价涨势持续并最终转化为美国更高的通胀压力，美联储将不太倾向于降息。”

风险情绪恶化也助推了美元涨势。伊朗国家安全负责人表示该国不会与美国谈判。美国总统特朗普表示，对伊朗的轰炸行动将持续到实现其目标为止，并呼吁伊朗领导人投降。值得注意的是，除了黄金以外，美元是周一少数走高的传统避险资产之一，美债、日元和瑞士法郎均出现回落，美债的下跌反映出市场对能源通胀的担忧。

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中东地区安全风险剧增、以及霍尔木兹海峡这一关键的原油运输通道事实上已遭切断加剧供应担忧，并推动油价在周一大幅走高。截至发稿，布伦特原油期货涨9.46%，报79.76美元/桶，周一开盘一度飙涨13%;WTI原油期货涨8.89%，报72.98美元/桶。

在美国和以色列2月28日对伊朗发动军事袭击后，伊朗已宣布关闭霍尔木兹海峡航道，多个油轮船东、交易商已暂停经这一海峡运输原油、燃料及液化天然气。根据国际油轮流量监测系统的数据，此前位于霍尔木兹海峡周边海域的油轮航行速度已普遍降至零，显示该地区的航运已陷入停滞状态。同时，多个欧洲国家政府已向其在途的悬挂本国国旗的油轮发出紧急指令，要求严禁通过霍尔木兹海峡，以规避当前局势升级带来的安全风险。

霍尔木兹海峡是中东原油运输最重要的咽喉要塞，在全球公认的八大原油海运通道中，霍尔木兹海峡的重要性位居第一。2025年，永华证券，永华证券配资，香港永华证券公司通过霍尔木兹海峡的原油运输数量逾2000万桶/日，约占全球海运原油交易总量的26.6%。能源研究机构Rystad Energy经济学家Jorge Leon分析称，即使有沙特的东西管道和阿联酋的基础设施等备用路线，但霍尔木兹海峡若全面关闭，仍可能导致全球每日减少800万至1000万桶的原油供应。

对全球原油市场而言，关键问题在于，中东地区的紧张局势是否会升级为海湾地区原油出口的长期中断。供应受到的冲击，首先是供应中断恐慌情绪影响，其次是恐慌之后的实际供应中断影响，会直接迅速反映到国际原油价格变化中，国际原油价格快速冲高是大概率事件。若后续叠加需求旺季的支撑，国际原油价格将有望冲击100美元/桶。

MST Marquee能源研究主管Saul Kavonic表示，初步迹象显示，这是一场更大规模的对伊攻击，伴随反击，可能把多个海湾国家卷入其中。市场最初会计入一系列风险——从伊朗多达每日200万桶出口损失，到区域基础设施遭袭，甚至极端情况下霍尔木兹海峡航道完全中断。他表示：“这可能是1970年代阿拉伯石油禁运时期严重程度的三倍，国际油价或飙升至三位数。”

在上个月公布的美联储1月会议纪要中投资股票配资，对于通胀前景，美联储官员预计通胀将朝着2%下行，但下降的步伐和时机仍不确定。大多数与会官员警告称，通胀朝着2%这一目标下行的进展可能比普遍预期更慢、更不均衡，通胀持续高于目标的风险不容忽视。部分官员还提出，持续的需求压力可能使通胀保持高位。如今，油价上涨或将进一步拖延美国通胀回落的步伐，并导致美联储难以进行降息。