战火未平关税风波又起？强势美元令黄金承压

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　　撰文：嘉盛集团资深分析师Jerry Chen

　　中东战火叠加关税会对全球经济和金融市场带来什么样的影响？

　　目前的市场逻辑较为清晰，战争爆发后避险资金涌入原油和美元，全球股市和非美货币持续遭遇抛售，通胀风险令全球央行或被迫转为加息路径令黄金承压。

　　尽管国际能源署（IEA）决定释放4亿桶原油储备为油价降温，其中美国预计释放1.72亿桶，但考虑到IEA总共只有12亿桶的库存、32个国家的协调行动所需要的操作时间，以及每天释放的产量上限等因素，这显无法解决霍尔木兹海峡每天减少的2000万桶的缺口，因此原油供应的风险或长时间存在。而且一旦基础设施被毁，产能恢复需要更久时间。伊朗甚至警告油价可能达到200美元/桶。能根本性解决高油价的只有战争结束产能和出口恢复。

　　美元指数周三突破99关口且周四跳空高开，显示出强劲的上涨动能。通胀风险升高令美联储今年或只降息25个基点且时间点可能被推迟至四季度，这继续给美元提供利好。强势美元导致黄金周三延续震荡走势重回5200美元下方，美/日升至159附近。

　　欧美股市隔夜普遍下跌，但纳斯达克收盘微涨，显示出科技股（尤其是超卖的大型科技股）或成为第三类的避险选择。甲骨文在财报公布后跳涨9%一定程度缓和AI焦虑。

　　不过对于全球股市来说，除了油价带来的通胀/滞涨风险，卷土重来的关税风波恐继续拖累市场情绪。根据美国媒体报道，特朗普政府于周三对16个国家启动贸易调查，依据是1974 年《贸易法》第 301 条，旨在在重新施加关税压力，以挽回上个月核心关税计划被最高法院推翻的损失和面子。此举导致周四亚太股市开盘承压，美国盘后则延续跌幅。

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